В Силиконовата долина рисковият капитал среща смяната на поколенията

Рийд Хофман, създател на LinkedIn и дълготраен рисков капиталист, към този момент не е общественото лице на рисковата компания Greylock. Майкъл Мориц, чиновник в Sequoia Capital от 38 години, публично се раздели с капиталовия медиатор предишното лято. И Джеф Джордан, водещ вложител в Andreessen Horowitz в продължение на 12 години, напусна през май.

Те са измежду най-разпознаваемите от поколението вложители от Силиконовата котловина, които излизат рисков капитал в края на един рентабилен 15-годишен напредък за промишлеността.

Много други напущат. Инвеститорите в Tiger Global, Paradigm, Lightspeed Venture Partners, Emergence Capital и Spark Capital оповестиха проекти да се отдръпват. Foundry Group, рискова компания в Боулдър, Колорадо, която е подкрепила 200 компании от 2006 година насам, съобщи през януари, че няма да набира различен фонд.

Взети дружно, непрекъснатият звук от напускания сътвори чувството, че рисковият капитал – ъгъл на финансиране от 1,1 трилиона $, който влага в млади, частни компании, от време на време раждащи предприятия като Apple, Гугъл и Amazon – е в миг на преход.

„ В това има детайл на бичи пазар, “ сподели Майк Волпи, 57, вложител в Index Ventures, който неотдавна сподели, че ще се отдръпна от идващия фонд на компанията. Решението на господин Волпи беше обявено по-рано от бюлетина Newcomer.

Разширенията способстваха за решенията на някои вложители да се отдръпват. Г-н Волпи, който се причисли към Index Ventures през 2009 година след 14 години в Cisco, сподели, че се е насочил към рисковия капитал за смяна на темпото от корпоративния свят. Той поддържа започващи компании, в това число компанията за работни известия Slack и A.I. започващ Cohere.

Но с годините Index — и цялостната рискова промишленост — станаха по-големи и по-професионализирани.

„ Може би някой различен би трябвало да води тази борба ", сподели господин Волпи.

Много рискови фондове също са нарастнали толкоз огромни, че притежаването на дял в „ еднорог “ или започващ бизнес, оценен на $1 милиард или повече, към този момент не е задоволителен, с цел да извлече същите облаги както преди.

„ Ако желаете да се върнете три пъти повече от вашия фонд, тогава еднорог не е задоволителен “, сподели Рената Куинтини, вложител в Renegade Partners, компания за рисков капитал. „ Имате потребност от decacorn “, добави тя, имайки поради пускане на стойност 10 милиарда $ или повече.

Най-големите компании са мигрирали от даването на своите вложители на облаги от обичайна формулировка на рисков капитал — доста млади, високорискови компании с капацитет за голям напредък — до по-обща концепция за „ софтуерна експозиция “, сподели госпожа Куинтини.

Ману Кумар, създател на рисковата компания K9 Ventures, усети смяната. От 2009 година насам той е написал чекове от 500 000 $ или по-малко, с цел да влага в доста млади компании. Някои от тези вложения, в това число Lyft и Twilio, станаха обществени, до момента в който други се продадоха на по-големи софтуерни компании като LinkedIn, Meta, Гугъл и Twitter.

Но от предходната година той сподели, вложителите на рисков капитал, които биха дали идващия кръг от финансиране на започващите компании, които той поддържа, започнаха да желаят да видят повече прогрес, преди да влагат. (Стартиращите компании нормално набират серия от все по-големи финансови средства, до момента в който станат обществени или продадат.) А евентуалните купувачи съкращаваха чиновници и намаляваха разноските, а не придобиваха започващи компании.

През октомври господин Кумар сподели на вложителите, че математиката на неговата капиталова тактика към този момент не работи и че той няма да набере нов рисков фонд. Той възнамерява да следи пазара и да преразгледа опцията след една година.

„ Искам да съм уверен в това каква ще бъде тактиката ми “, сподели той. „ В момента нямам това разбиране. “